아르헨티나의 레몬(Lemon)사가 브라질에서 철수하면서, 중앙은행 암호화폐 라이선스 취득 비용이 너무 높다고 지적했습니다.

2026년 9월 19일 읽는 시간 약 5분

아르헨티나 핀테크 기업은 브라질 사업 허가와 관련된 자본 요건이 현지 사업 수익보다 부담이 컸다고 밝혔습니다.

아르헨티나의 암호화폐 및 결제 회사인 레몬(Lemon)이 브라질에서 사업을 중단하기로 결정
했습니다. 두 언론 매체는 2026년 9월 19일 레몬의 브라질 철수 소식을 보도하며, 그 이유로 규제
자본 비용을 꼽았습니다.

보도에 따르면, 레몬은 브라질 중앙은행인 방코 센트랄 두 브라질로부터 인가를 받았거나 취득하려던 중이었습니다. 하지만 해당 인가에는 회사가 브라질 사업 규모에 비해 과도하다고 판단한 자본 요건이 포함되어 있었습니다. 레몬은 이러한 비용을 계속 감당하는 대신 브라질에서의 사업을 정리하기로 결정했습니다.

브라질은 중남미에서 암호화폐 및 결제 기업에 대한 가장 체계적인 규제 체계를 구축한 국가 중
하나입니다. 브라질 중앙은행(Banco Central do Brasil)은 브라질 내에서 운영되는 가상화폐 서비스 제공업체와 결제 기관에 대한 라이선스 발급을 담당합니다. 이러한 라이선스를 취득하려면 기업은 최소 자본금을 보유해야 합니다. 이 자본금은 소비자를 보호하고 운영 안정성을 확보하기 위한 것입니다. 하지만 소규모 기업이나 신규 진입 기업의 경우, 이러한 자본금은 상당한 고정 비용으로 작용할 수 있습니다.

레몬은 주로 아르헨티나 사용자를 중심으로 암호화폐 거래, 저축 및 결제 서비스를 제공하며 사업을 구축해 왔습니다. 아르헨티나는 통화 불안정에 대비하기 위해 암호화폐와 달러 연동 상품을 사용
하는 인구가 많습니다. 브라질 진출은 레몬에게 더 넓은 지역적 입지를 제공했습니다. 그러나 브라질의 시장 및 규제 환경은 역사적으로 암호화폐에 대한 공식적인 감독이 비교적 미흡했던 아르헨티나와는 상당히 다릅니다.

중앙은행 라이선스 취득에 필요한 자본 요건은 규모를 고려하여 설계되었습니다. 대형 은행과 결제 회사는 더 큰 수익 기반에 자본 비용을 분산시킬 수 있습니다. 반면 신규 시장에 진출하는 소규모 핀테크 기업은 동일한 고정 자본 지출을 정당화할 만큼 충분한 현지 수익을 창출하지 못할 수 있습니다. 보도에 따르면, 이러한 불균형이 레몬의 결정에 핵심적인 요인으로 작용한 것으로 보입니다.

암호화폐 기업이 특정 시장에서의 현실적인 수익과 라이선스 비용을 비교 검토한 후 지역적 사업
확장 계획을 축소하는 것은 이번이 처음이 아닙니다. 여러 중남미 관할 지역에서 사업을 운영하는 기업들은 각기 다른 자본, 보고 및 규정 준수 요건을 가진 복잡한 라이선스 체계에 직면하는 경우가 많습니다. 브라질의 라이선스 체계는 멕시코, 그리고 점차 콜롬비아와 함께 이 지역에서 비교적
잘 정비된 체계로 여겨집니다.

두 보고서 모두 레몬의 브라질 사업이 철수하기 전 사용자 수나 거래량이 얼마나 되었는지에 대한 자세한 내용을 밝히지 않았습니다. 또한 레몬이 추후 브라질 시장에 재진출할 계획이 있는지,
또는 이미 라이선스를 보유한 현지 기관과의 파트너십과 같은 다른 라이선스 구조로 진출할 계획이 있는지도 불분명합니다.

시장 영향

레몬의 철수는 공식적인 규제 체계와 소규모 암호화폐 핀테크 기업의 경제적 상황 사이의 긴장을
부각시킨다. 라틴 아메리카의 더 많은 국가들이 브라질과 유사한 라이선스 제도를 도입함에 따라,
마진이 낮은 소규모 암호화폐 핀테크 기업들은 비슷한 어려움에 직면할 수 있다.

업계 전반적으로 이번 사건은 기업 합병 추세를 더욱 강화할 수 있습니다. 충분한 규모나 자본력을 갖춘 기업만이 여러 국가에 걸친 라이선스 비용을 감당할 수 있게 되는 것입니다. 소규모 업체들은 규제 비용이 기존 사용자 기반과 매출에 비례하는 핵심 시장인 본국 시장에 자원을 집중할 가능성이 높습니다.

레몬의 브라질 철수는 라틴 아메리카 전역으로 사업을 확장하는 암호화폐 핀테크 기업들이 직면
하는 반복적인 어려움을 보여줍니다. 규모의 경제를 위해 마련된 규제 자본 요건이 소규모 현지
사업에서 얻을 수 있는 수익을 상쇄할 수 있다는 것입니다.