Ethena, USDe의 베이시스 거래를 바이낸스 토큰화된 주식 및 무기한 주식 거래로 확장

에테나는 9월 25일, 바이낸스가 USDe의 델타 중립 베이시스 트레이드 전략을 주식 시장으로 확장
하는 첫 번째 플랫폼이 될 것이라고 밝혔습니다.
이 전략은 바이낸스 bStocks를 토큰화된 현물 담보로 사용하고, USDT로 표시된 주식 무기한 계약에 대한 숏 포지션을 통해 가격 변동 위험을 헤지하는 방식으로 구현될 예정입니다.

USDe의 첫 번째 주식 베이시스 거래 플랫폼은 바이낸스입니다.

에테나는 발표 에서 바이낸스를 USDe 베이시스 거래의 주식 확장을 위한 최초의 거래소라고 설명했습니다 .

이 거래는 토큰화된 주식 노출을 유지하고, 기초 주가의 방향성 변동에 대비하기 위해 해당 주식에 대한 무기한 선물 계약을 매도합니다.
바이낸스는 토큰화된 주식 노출과 USDT로 결제되는 주식 관련 파생상품, 이 두 가지 거래를 하나의 플랫폼에서 모두 제공합니다.
앞서 에테나의 리스크 위원회는 토큰화된 주식 베이시스 거래를 USDe의 자산 배분 전략에 통합
하기 위한 프레임워크를 승인했다고
더 블록(The Block) 이 보도했습니다.
이 프레임워크는 주식을 USDe의 기존 전략을 대체하는 것이 아니라 베이시스 거래 노출의 추가적인 잠재적 원천으로 간주합니다.

bStocks와 USDT 주식 무기한 계약이 어떻게 헤지를 형성하는가

발표된 구조에 따르면, bStocks는 포지션의 현물 측면을 제공하고, 이에 상응하는 무기한 주식 파생상품은 숏 헤지를 제공합니다.
따라서 참조되는 주가의 상승 또는 하락은 토큰화된 주식 롱 포지션과 파생상품 숏 포지션 간에
상쇄되도록 설계되었으며, 거래는 이 둘 사이의 베이시스를 포착하는 것을 목표로 합니다.

바이낸스는 2026년 6월 11일에 bStocks를 출시했습니다.
거래소에 따르면 각 토큰은 규제 대상 수탁 기관에 보관된 기초 주식과 1:1로 연결되며, bStocks는 상품 및 관할권 제한에 따라 24시간 언제든지 기초 주식으로 전환할 수 있습니다.

소유권 및 전환 구조는 에테나가 해당 자산을 담보로 사용하는 방식과 관련이 있습니다.
더 블록(The Block)은 bStocks가 BTech Holdings Limited가 보유한 증권에 대한 지분을 나타내며,
관련 법률이 허용하는 경우 기초 증권으로 전환될 수 있다고 보도했습니다.
이러한 조건은 토큰화된 노출이 모든 관할권에서 직접적인 주식 소유권을 무제한으로 대체하는
것으로 제시되지 않음을 의미합니다.

바이낸스의 시장 깊이가 할당의 배경이 됩니다.

에테나는 주식 무기한 선물 미결제 약정 규모가 29억 달러가 넘는 파생상품 시장을 대상으로 전략을 확장하기 위한 첫 번째 거래소로 바이낸스를 선택했다고 에 테나가 제공한 자료는 밝혔습니다.
더 블록(The Block)은 2026년 동안 미결제 약정이 월평균 105%의 복합 성장률을 기록했다고 보도했습니다. 바이낸스는 또한 7월 말 기준 토큰화된 주식인 bStocks의 미결제 가치가 5억 6,590만
달러를 넘어섰다고 보고했으며, 8월 업데이트 에서 해당 제품이 출시 후 7주도 채 안 되어 운용
자산이 5억 달러를 돌파했다고 밝혔습니다 .

이 수치들은 거래소 선택에 대한 맥락을 제공하지만, 개별 계약의 규모나 이더나가 사용할 용량의 양을 보여주지는 않으며, bStocks 성장 데이터는 9월 발표 이전의 자료입니다. 바이낸스는 해당 토큰이 규제 대상 수탁기관에 보관된 주식과 1:1로 연결되어 있으며, 관련 상품 및 관할권 제한에 따라 24시간 언제든 기초 주식으로 전환할 수 있다고 밝혔습니다.

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