CLARITY 실패가 암호화 규제 도입을 가속화했을 수도 있습니다.

비트와이즈의 최고투자책임자(CIO)인 맷 호건은 다소 역설적인 주장을 펼치고 있습니다.
상원이 획기적인 암호화폐 관련 법안을 통과시키지 못한 것이 오히려 규제 과정을 가속화했을
수도 있다는 것입니다.
비록 이로 인해 업계가 기대해 왔던 견고한 법적 틀은 확보하지 못했지만 말입니다.

법안 처리를 지연시킨 투표

2026년 9월 15일, 미국 상원에서 디지털 자산 시장 투명성 법안(Digital Asset Market CLARITY Act)에 대한 의사 진행 방해(클로저) 표결이 부결되었습니다.
클로저 표결 부결은 상원이 필리버스터를 종료하는 데 필요한 60표를 얻지 못했음을 의미합니다. 따라서 이 법안은 실질적인 조항에 대한 표결을 위해 본회의에 상정되지 못했습니다.

이번 표결 부결은 수개월간 의회에서 초당적 논의를 거쳐 포괄적인 연방 시장 구조법을 확보하려는 암호화폐 업계의 노력에 상당한 차질을 빚게 했습니다.
간략히 말하자면, CLARITY 법안은 디지털 자산에 대한 연방 규제 체계를 구축하고, 업계 감독 권한을 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)에 배분하는 내용을 담고 있었습니다.
이번 표결 부결은 실질적인 규제 진전이 의회보다는 정부 기관의 조치를 통해 이루어져야 할 수도 있음을 시사합니다.
예를 들어, SEC는 최근  암호화폐 자산 증권에 대한 포괄적인 연방 공모 제도를 마련하기 위해
암호화폐 자산 규제법(Regulation Crypto Assets)을 제안했습니다  .
SEC 위원장과 CFTC 위원장 모두 의회의 조치가 없더라도 암호화폐 관련 규제 제정을 계속 추진
하겠다고 약속했습니다.

이 법안은 업계가 원했던 SEC와 CFTC의 시장 구조 프레임워크 때문이 아니라, 공무원의 암호화폐 보유에 대한 윤리 규정 조항 때문에 부결되었습니다.
길리브랜드, 워너, 부커, 워녹, 갈레고, 올스브룩스, 코르테즈 마스토 등 수개월 동안 법안 초안 협상에 매달렸던 민주당 의원들은 모두 반대표를 던졌습니다.
7표를 확보하기로 되어 있던 민주당 의원들은 단 한 표도 주지 않았습니다.
이후 톰 틸리스 상원의원이 절차상의 이유로 반대표를 던져 재심의 가능성을 남겨두었기 때문에,
법안은 법적으로 폐기된 것은 아니지만 사실상 계류 중입니다.

SEC, 의회의 동의 없이 자체 조치 진행

투표가 무산된 지 며칠 만에 SEC는 두 가지 방향으로 조치를 취했습니다.
2026년 9월 17일, SEC는 토큰화된 주식을 토큰화된 증권 거래소(TSV)에서 제한적으로 거래할 수
있도록 하는 임시 조건부 면제인 혁신 면제를 승인했습니다.
TSV는 국가 증권 거래소 또는 대체 거래 시스템으로 등록하지 않고도 허가된 자동화 시장 조성자 및 유동성 풀을 운영할 수 있게 됩니다.
SEC 위원장 폴 앳킨스는 혁신 면제 조치를 통해 “법적 권한 범위 내에서 미국의 자본 시장을 디지털 시대로 이끌기 위한 중요한 진전을 이루었다”고 밝혔습니다.
이 정책은 미국 주식의 무제한 토큰화를 허용하는 것은 아닙니다.
토큰화된 주식은 투자자에게 기존 주식과 동일한 의결권과 배당권을 부여해야 하며, 가격 추종형 합성 토큰은 이에 해당하지 않습니다.

SEC는 9월 25일 암호화폐 관련 추가 지침을 발표하며, 해당 분기 동안 적극적인 규정 제정 활동을 더욱 확대했습니다.호건의 분석은 미묘합니다.
그는 업계가 단기적으로는 더 빠른 규제 조치를 얻었을지 모르지만, 법적 틀만이 제공할 수 있는
장기적인 입법적 확실성을 잃었다고 주장합니다.
이번 표결은 명확성이 아니라 지속성을 훼손했습니다.
향후 위원회는 기관 규칙을 철회할 수 있습니다.
이번 부결로 인해 사실상 2026년까지 상원에서 시장 구조 관련 입법 작업이 중단되었으며 , 이는
미국에서 암호화폐에 대한 규제 경로가 적어도 현재로서는 거의 전적으로 SEC와 CFTC를 통해
이루어진다는 것을 의미합니다.