앱토스 APT 기반 Decibel, 거래량 85억 달러 돌파…무기한 선물 DEX 경쟁 본격화

Aptos ($APT) 메인넷 에 구축된 무기한 선물 거래 전문 거래소인 Decibel( @DecibelTrade )이 3,100만 건 이상의 거래를 처리하고 총 85억 달러 이상의 거래량을 기록했습니다. 이 수치는 해당 거래소가 올해 초 메인넷에 출시되었다는 점을 고려할 때 매우 주목할 만합니다.

DefiLlama의 대시보드에 따르면

Decibel의 누적 거래량은 약 85억 6천만 달러이며 , 이 모든 거래는 Aptos에서 이루어졌습니다. 같은 페이지에는 30일간의 거래량이 약 13억 달러로 표시되어 있는데, 이는 최근 거래량이 누적 거래량에 비해 훨씬 낮은 수준임을 시사합니다.

Decibel의 온체인 주문장 구조가 중요한 이유

Decibel은 앱토스(Aptos) 블록체인에서 운영되는 탈중앙화 파생상품 거래소로, 무기한 선물 거래를 핵심 서비스로 제공한다. 이 플랫폼의 기술적 특징은 거래 주문부터 체결, 정산, 위험 관리까지 주요 과정을 블록체인에서 처리하도록 설계했다는 점이다.

일반적인 탈중앙화 거래소는 자동화 시장조성자(AMM) 방식을 활용하는 경우가 많다. 반면 Decibel은 중앙 지정가 주문장(CLOB) 구조를 채택했다.

CLOB는 매수자와 매도자가 원하는 가격과 수량을 제시하면 주문 조건에 따라 거래가 체결되는 방식이다. 전통적인 증권거래소나 중앙화 암호화폐 거래소에서도 널리 활용되는 구조다.

이러한 주문장 모델은 거래자가 지정가 주문을 통해 체결 가격을 직접 관리할 수 있다는 장점이 있다.

그러나 주문장 방식이 항상 더 높은 유동성을 보장하는 것은 아니다. 충분한 시장조성자와 거래 참여자가 확보되지 않으면 매수·매도 호가 사이의 차이가 확대될 수 있다.

따라서 Decibel의 경쟁력을 평가하려면 단순 거래량뿐 아니라 주문장의 깊이, 평균 스프레드, 주문 체결률을 함께 살펴봐야 한다.

앱토스의 병렬 실행 기술이 거래소에 미치는 영향

Decibel이 앱토스를 기반으로 구축된 배경에는 블록체인의 처리 성능이 있다.

무기한 선물 거래소에서는 주문 제출과 취소, 포지션 변경, 증거금 관리, 청산 등이 짧은 시간 안에 반복적으로 발생한다.

이러한 거래를 블록체인에서 직접 처리하려면 빠른 거래 확정과 안정적인 시스템 운영이 필요하다.

앱토스는 병렬 실행 기술을 활용해 서로 충돌하지 않는 거래를 동시에 처리하도록 설계됐다.

이는 다수의 이용자가 동시에 거래할 때 처리 효율을 높이는 데 도움이 될 수 있다.

다만 네트워크의 이론적인 처리 성능과 실제 거래소에서 이용자가 경험하는 속도는 다를 수 있다.

거래소의 응답 속도에는 블록체인 처리 시간뿐 아니라 주문장 유동성, 네트워크 상태, 사용자 인터페이스, 가격 데이터 전달 속도 등이 영향을 미친다.

따라서 앱토스의 기술적 성능이 Decibel의 장점이 될 수는 있지만, 이것만으로 다른 무기한 선물 DEX보다 경쟁력이 높다고 단정하기는 어렵다.

거래량 85억 달러와 실제 예치자산의 차이

Decibel의 누적 거래량 85억 달러는 플랫폼에서 체결된 거래의 명목가치를 합산한 수치다.

무기한 선물 거래는 레버리지를 활용하기 때문에 이용자가 실제로 예치한 자금보다 훨씬 큰 규모의 거래가 발생할 수 있다.

예를 들어 이용자가 1,000달러의 증거금으로 10배 레버리지 포지션을 개설하면 명목 거래 규모는 1만 달러가 된다.

이후 동일한 자금을 반복해서 사용하면 실제 예치자산이 크게 늘지 않더라도 누적 거래량은 계속 증가할 수 있다.

따라서 85억 달러라는 수치를 Decibel이 보유한 고객 자산이나 실제 수익으로 해석해서는 안 된다.

플랫폼의 경제적 규모를 판단하려면 총예치자산(TVL), 미결제약정(OI), 거래 수수료 수익을 함께 분석해야 한다.

TVL은 프로토콜에 예치된 자산의 규모를 보여주며, 미결제약정은 아직 종료되지 않은 파생상품 포지션의 명목가치를 나타낸다.

이 두 지표가 거래량과 함께 증가한다면 거래소의 자본 기반과 실제 포지션 수요가 확대되고 있는지 판단하는 데 도움이 된다.

반대로 누적 거래량만 빠르게 증가하고 미결제약정이 낮게 유지된다면 거래 회전율이 높은 구조일 가능성도 검토해야 한다.

Decibel의 거래 수수료와 수익 모델

탈중앙화 무기한 선물 거래소의 지속 가능성을 평가할 때 중요한 요소는 수수료 수익이다.

Decibel은 주문장 거래에서 유동성을 공급하는 메이커와 기존 주문을 체결하는 테이커에게 서로 다른 수수료 구조를 적용한다.

일반적으로 메이커는 주문장에 유동성을 제공하고, 테이커는 해당 주문을 즉시 체결하는 역할을 한다.

이러한 차등 수수료 정책은 시장조성자의 참여를 유도하고 주문장 유동성을 확보하는 데 활용될 수 있다.

하지만 거래량이 많다고 해서 플랫폼 수익이 동일한 비율로 증가하는 것은 아니다.

거래량에 따른 수수료 할인, 시장조성자 인센티브, 운영비용 등이 실제 수익성에 영향을 미치기 때문이다.

또한 거래소가 거래 활성화를 위해 보상 프로그램을 운영한다면 해당 비용을 제외한 순수익 구조를 따로 살펴봐야 한다.

따라서 Decibel의 장기 성과를 분석하려면 누적 거래량보다 월별 수수료 수익의 안정성과 이용자 활동의 지속성이 중요하다.

하이퍼리퀴드와 Decibel의 경쟁 구조

온체인 무기한 선물 시장에서는 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 주요 경쟁 플랫폼으로 자리 잡고 있다.

Decibel 역시 주문장 기반 거래와 온체인 정산을 강조한다는 점에서 유사한 시장을 목표로 하고 있다.

그러나 두 플랫폼의 경쟁력을 단순히 누적 거래량으로 비교하는 것은 적절하지 않다.

플랫폼마다 출시 시점, 거래 가능한 자산, 유동성 공급 방식, 수수료 정책, 거래 처리 구조가 다르기 때문이다.

전문 거래자에게는 거래 가능한 자산의 종류보다 주문장의 깊이와 대규모 주문의 체결 품질이 더 중요할 수 있다.

예를 들어 동일한 규모의 시장가 주문을 실행하더라도 주문장 유동성이 부족하면 예상보다 불리한 가격에 거래가 체결될 수 있다.

이러한 가격 차이를 슬리피지라고 한다.

따라서 Decibel이 경쟁력을 확보하려면 거래량 확대와 함께 낮은 슬리피지, 안정적인 체결 속도, 충분한 시장조성자 참여를 유지해야 한다.

무기한 선물 거래의 펀딩비와 청산 위험

무기한 선물은 일반적인 현물 거래와 달리 만기일이 없는 파생상품이다.

이러한 상품에서는 계약 가격이 기초자산의 시장 가격에서 크게 벗어나지 않도록 펀딩비 구조를 활용한다.

시장 상황에 따라 롱 포지션 보유자가 숏 포지션 보유자에게 비용을 지급하거나 반대 상황이 발생할 수 있다.

따라서 거래자가 가격 방향을 정확히 예상하더라도 포지션을 오래 유지하는 동안 펀딩비 부담이 발생할 수 있다.

레버리지는 또 다른 중요한 위험이다.

레버리지가 높을수록 작은 가격 변동에도 증거금 손실이 빠르게 확대될 수 있다.

특히 시장 변동성이 급격히 증가하면 포지션이 강제로 청산될 가능성이 있다.

이때 실제 청산 가격은 거래자가 예상한 가격과 다를 수 있으며, 유동성이 부족한 상황에서는 손실이 더욱 커질 수 있다.

탈중앙화 거래소라고 해서 이러한 파생상품 위험이 사라지는 것은 아니다.

가격 오라클과 스마트계약 보안의 중요성

온체인 파생상품 거래소에서는 거래 가격을 판단하는 기준이 매우 중요하다.

일반적으로 파생상품의 증거금과 청산 여부를 계산할 때 외부 시장 가격을 반영하는 오라클 시스템이 활용된다.

가격 데이터가 지연되거나 비정상적인 값을 전달하면 실제 시장 상황과 다른 기준으로 포지션이 평가될 위험이 있다.

특히 급격한 가격 변동이 발생하는 시기에는 가격 정보의 정확성과 업데이트 속도가 중요하다.

스마트계약 역시 별도의 위험 요인이다.

거래소가 온체인에서 주문 체결과 정산을 처리하더라도 스마트계약 코드에 취약점이 존재하면 이용자 자산에 문제가 발생할 수 있다.

따라서 투자자는 거래소의 감사 이력, 보안 대응 체계, 청산 메커니즘, 보험기금 운영 여부 등을 확인할 필요가 있다.

거래소의 기술적 투명성은 중요한 장점이지만, 투명성이 곧 위험이 없다는 의미는 아니다.

Decibel 성장이 APT 토큰에 미치는 영향

Decibel의 거래량 확대는 앱토스 생태계의 실제 활용 사례가 증가하고 있다는 점에서 의미가 있다.

온체인 거래소에서 주문 제출, 거래 체결, 정산 등의 활동이 늘어나면 블록체인 인프라의 사용 수요도 증가할 수 있다.

앱토스의 네이티브 토큰인 APT는 네트워크 거래 수수료와 스테이킹 등에 활용된다.

그러나 Decibel의 누적 거래량이 증가한다고 해서 APT 가격이 같은 비율로 상승하는 것은 아니다.

특히 거래소가 이용자를 대신해 네트워크 수수료를 부담하거나 거래 비용을 낮추는 구조를 활용한다면 거래량과 이용자의 직접적인 APT 보유 수요는 다르게 움직일 수 있다.

APT의 경제적 가치를 평가하려면 실제 네트워크 수수료, 토큰 공급량, 스테이킹 수요, 생태계 전반의 활동 증가를 함께 살펴봐야 한다.

또한 거래소가 자체 토큰을 발행하거나 별도의 보상 구조를 도입한다면 그 경제적 효과가 APT 보유자에게 직접 귀속되는지도 구분해야 한다.

향후 전망: 거래량보다 중요한 경쟁 지표

Decibel의 누적 거래량 85억 달러 돌파는 앱토스 기반 파생상품 시장이 일정한 거래 수요를 확보했다는 점에서 의미가 있다.

그러나 앞으로의 경쟁력을 결정하는 요소는 단순한 누적 거래량이 아니다.

첫째, 일시적인 거래 증가가 아니라 반복적으로 플랫폼을 이용하는 거래자 기반을 확보해야 한다.

둘째, 거래량 증가가 안정적인 수수료 수익과 유동성 확대로 연결되어야 한다.

셋째, 시장 급변 상황에서도 주문 체결과 청산 시스템이 안정적으로 작동해야 한다.

넷째, 다른 탈중앙화 거래소와 비교해 경쟁력 있는 거래 비용과 주문장 깊이를 유지해야 한다.

결국 Decibel의 장기 성과는 얼마나 많은 거래가 발생했는지보다, 이용자가 지속적으로 선택할 만한 거래 환경을 구축할 수 있는지에 달려 있다.

테스트넷에서 메인넷으로

데시벨(Decibel)은 앱토스 랩스(Aptos Labs)에서 인큐베이팅된 거래소입니다.

이처럼 Decibel의 기술 구조와 거래량 확대는 앱토스 생태계의 성장 가능성을 보여준다. 다만 플랫폼의 장기 경쟁력을 평가하려면 실제 서비스 출시 과정과 경쟁 거래소의 시장 지위를 함께 살펴볼 필요가 있다.
코인데스크(CoinDesk) 보도 에 따르면, 데시벨 재단은 공개 테스트넷에서 70만 개 이상의 고유 계정과 13만 2천 명의 일일 활성 사용자를 확보한 후 2월 말 앱토스 메인넷에서 정식 서비스를 시작했습니다. 출시 전 사전 예치 캠페인을 통해 5,800만 달러 이상이 모금되었습니다.

해당 거래소는 주문 접수, 매칭, 결제 및 위험 관리가 모두 온체인에서 이루어지는 중앙 지정가 주문장을 운영합니다. 같은 보고서에 따르면 사용자는 Aptos, 이더리움, 솔라나 또는 중앙 집중식 거래소를 통해 계정에 자금을 입금할 수 있습니다.데시벨은 이후 제품 범위를 확장했습니다.

쿠코인 뉴스 보도에 따르면 BTC-USDC 및 APT-USDC 현물 시장을 추가했으며, 당시 누적 거래량은 50억 달러를 넘어섰습니다.
이후 더스트리트는 데시벨의 거래량이 70억 달러를 돌파했으며, 그중 10억 달러 이상은 빌더 코드 프로그램을 통해 타사 앱으로 이루어졌다고 보도했습니다 . 같은 보도에서는 각 거래마다 소량의 APT가 소각되어 거래 활동이 토큰 공급량과 연동된다고 언급했습니다.

경쟁이 치열한 분야

데시벨(Decibel)은 경쟁이 치열한 시장에 진출하고 있습니다. 데시벨의 거래량이 지속적인 시장 점유율 확보와 앱토스(Aptos) 생태계 전반의 강화로 이어질지는 인센티브 및 포인트 프로그램이 성숙해짐에 따라 거래자들을 얼마나 잘 유지할 수 있느냐에 달려 있습니다.